Un ADR (American Depositary Receipt) es un certificado de depósito negociable emitido por un banco depositario en Estados Unidos (como JPMorgan, Citibank o BNY Mellon) que representa un número específico de acciones de una compañía constituida fuera de EE.UU., cotizando en las bolsas de Nueva York (NYSE o Nasdaq) en dólares estadounidenses.

Permite a los inversores internacionales comprar y vender títulos de compañías argentinas líderes (como YPF, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Pampa Energía, TGS, Vista Energy o Telecom) bajo estándares regulatorios de la SEC (Securities and Exchange Commission), con liquidación directa en dólares.

Existe una relación de arbitraje directo entre la cotización de la acción local en pesos (en BYMA) y el ADR en dólares en Wall Street, mediada por un ratio de conversión fijo (por ejemplo, 1 ADR de Galicia equivale a 10 acciones ordinarias locales).

A partir de esta relación se calcula la cotización implícita del Dólar CCL: se multiplica el precio de la acción local en pesos por su ratio y se divide por el precio del ADR en dólares. Por esta razón, cualquier movimiento en el tipo de cambio financiero o en Wall Street se traslada de inmediato al precio en pesos de la acción local.

Riesgo país y macroeconómico argentino: La valuación de las empresas depende fundamentalmente de la evolución económica de Argentina (inflación, actividad, balance fiscal y marco político).

Riesgo de mercado global y tasas internacionales: Los ADRs son activos de renta variable emergente; cuando suben las tasas de interés en EE.UU. (bonos del Tesoro) o disminuye el apetito global por riesgo, los flujos tienden a salir de estos instrumentos.

Riesgo cambiario y brecha: Variaciones bruscas en el tipo de cambio oficial y en las restricciones cambiarias pueden impactar en la capacidad de las empresas de distribuir dividendos al exterior o en su estructura de costos en dólares.

Volatilidad de precios: Al operar en Wall Street con alta liquidez institucional, los ADRs suelen presentar oscilaciones diarias mayores que otros activos de renta fija.

Son figuras simétricas: el ADR representa acciones de empresas extranjeras (en este caso, argentinas) cotizando en el mercado estadounidense en dólares.

El CEDEAR (Certificado de Depósito Argentino), en cambio, es el instrumento inverso: representa acciones o ETFs de Estados Unidos u otros países (como Apple, Coca-Cola, Microsoft o el S&P 500) cotizando en el mercado local argentino (BYMA) en pesos o dólares.

Nombre: La razón social o denominación comercial de la compañía argentina que cotiza en Nueva York.

Ticker: Es el símbolo mnemotécnico oficial con el que opera en las bolsas estadounidenses (ej: YPF en NYSE, GGAL en Nasdaq, BMA en NYSE, PAM en NYSE). Se muestra debajo del nombre comercial para facilitar su búsqueda en terminales y plataformas de trading.

Es el precio de cotización de la última transacción concertada en la rueda de Wall Street, expresado en dólares estadounidenses (USD) por cada ADR individual.

Tené en cuenta que para comparar el valor del ADR con el de la acción en Argentina no basta con convertirlo a pesos; es indispensable aplicar el ratio de conversión correspondiente a cada especie.

% día: La variación porcentual del precio respecto al cierre de la jornada bursátil anterior en la bolsa norteamericana.

% mes (Var MTD): El rendimiento acumulado desde el primer día hábil del mes en curso hasta la última cotización registrada.

% año (Var YTD): El rendimiento acumulado acumulado desde el inicio del año calendario actual (Year-To-Date), fundamental para evaluar la tendencia de mediano plazo del papel en moneda dura.

Horario de mercado: Operan en el horario de Wall Street (de 9:30 a 16:00 hora de Nueva York, correspondiente habitualmente a 10:30 - 17:00 o 11:30 - 18:00 hora argentina según el cambio de huso estacional en EE.UU.), además de las sesiones extendidas de pre-market y after-market.

Dividendos: Cuando la empresa emisora abona dividendos a sus accionistas, el banco depositario del ADR recibe los fondos, efectúa la retención impositiva correspondiente y transfiere el monto neto en dólares a los tenedores del ADR.